汉商集团：价值低估 圆弧底爆发在即
2006-12-31 1:42:00 来源：本站原创 网友评论 进入论坛
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尽管受香港股市急挫的冲击，今天盘中中国石化、中国银行、招商银行等权重股深幅调整，但个股仍保持较高的活跃度，这遏制了大盘杀跌的空间，保持了大盘的相对强势。除房地产板块之外，同样受益于消费升级以及人民币升值的上扬连锁板块也表现抢眼。特别是临近年末，随着全球最大零售商沃尔玛宣布收购好又多量贩店、国美电器收购永乐电器，中国连锁商业出现了新的竞争格局。为和外资商业巨头竞争，国内商业连锁企业将加快并购整合力度，这也将刺激商业重组股再度活跃。我国商业连锁领域的标志性企业苏宁电器复权股价创历史新高，商业流通领域排名第一的百联股份形成V型反转的走势，市场传闻一些基金正在积极配置友谊股份，东百集团涨停。这种热点效应将逐步深化，建议投资者关注目前处于底部区域的区域商业重组龙头600774汉商集团。
汉商集团（600774）：通过积极的产业结构调整，汉商集团形成了商贸、会展、地产三业并举、同步发展的新格局。公司将原有的传统百货零售转型为现代商贸服务，盈利能力逐步增强；公司控股的武汉国际会展中心，是武汉政治、经济、文化科技、商贸活动及信息交流中心，更是举办国际国内各类展览、会议、活动及接待外宾的最佳场所；由于武汉国际会展中心是政府工程，目前处于建设周期中，公司将得到持续的财政补贴。作为房地产新军，汉商集团把握自身土地成本低廉以及政府扶持的有利条件，开发房地产项目以经济适用房项目为主，不后宏观调控影响。公司拥有大量固定资产，主要是土地储备和可供出租的物业，公司获得这些资产成本较低，汉商集团的主要营业场所汉阳商场、知音饭店距在建的琴台大剧院距离不足1公里，汉商21世纪购物中心占地面积5万平方米，武汉国际会展中心周边待开发土地接近7万平方米，目前上述地产帐面价值仅为目前实际价值的十分之一，未来升值潜力巨大。汉阳在武汉的城市定位中是旅游休闲区，但其商业远不如隔江相忘的汉口发达，为实现城市发展规划，武汉政府可能加大对汉阳中心地段商业区建设，公司的土地和物业储备资产重置价值高，而且增值高于武汉平均水平。
作为九省通衢的武汉交通发达，自古以来就是商品集散地和物流中心，也就成为商家必争之地。今年我国证券市场关于商业上市公司的举牌和股权争夺大多围绕武汉的商业企业展开。比如被折价银泰举牌的鄂武商A，因股改大股东持股比例较低出现成交异动的武汉中百，武汉商业合纵连横的格局下硝烟四起，参与方很多。汉商集团第一大股东持股比例降低到24.90％，但公司的会展项目和房地产项目均是政府工程，市政府并不希望因失去汉商主控权导致国有资产流失，可能通过二级市场增持来确保控股权。
尽管最新会计准则将于明年正式实施，但管理层要求在今年的年报编制中注明新会计准则的影响，届时，汉商集团巨额资产增值将无所遁形。根据公允估值法，汉商集团的每股净资产可以达到6元，目前不到4元的股价使该股实际相对净资产折价超过30％，价值明显低估。从二级市场走势来看，该股近期持续缩量调整，随着短线做空动能释放，该股逐渐盘出底部，短线技术指标得到充分修复，日K线组合构筑了小圆弧底的形态，蓄势充分，在商业连锁板块全面活跃的背景下，该股有望加速上扬。
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