在央行公布的2006年第4季度全国城镇储户问卷调查中，透露出三方面信息值得关注。第一，有50.8％的居民预测物价上升，未来物价预期指数为48.2％，刷新1999年调查以来的最高值；第二，当前居民储蓄目的和用途有所变化，其中传统的“教育”、“养老”和“防病、防失业或意外事故”等预防性储蓄动机首次深度同步下降。第三，储蓄动机为获得利息的比例下降，居民家庭拥有的金融资产结构发生变化，选择“储蓄存款”为最主要金融资产的居民人数占比比调查以来的平均水平（67.2％）低1.4个百分点。　　

　　储户物价预期创新高和我们的分析一致，主要是由于近期国内粮油价格出现了大幅上涨。短期内，考虑到我国政府抑制粮价过快上涨的态度、国际市场价格高位波动以及年末国内需求增加对于粮价的支撑，我们认为未来几个月物价会缓慢小幅提高。这样，一方面农民收入将会得到保证，另一方面也将逐渐和其他非物价因素（流动性过剩等）一并形成加息的压力，明年一季度国内的经济走势将会是判断央行未来货币政策的关键时期。　　

　　居民传统的“教育”、“养老”和“防病、防失业或意外事故”等预防性储蓄动机首次深度同步下降，我们认为这一变化并非偶然。居民近期可能将一部分预防性储蓄投资于股市和基金以期获得更高的收益，但是政府在教育、医疗等方面加大投入的措施才是这种变化更为基本的原因。“十一五”期间政府支出结构的调整、社保体系的完善将有望释放居民被挤占的消费能力，稳定、弱化居民的支出预期，扩大即期消费。此次的储户调查数据是对前面政府一系列措施的印证。随着各项政策的深入实施，预防性储蓄的下降将会是长期走势，消费加速趋势将得到强化。　　

　　此次调查显示，在如何支出中，选择“购买股票和基金”的人数占比达18.5％，跃升至历史最高。最近股市与基金对于居民储蓄的分流从根本上讲是居民对理财产品认知度加深的结果，近期股市走强以及基金等理财产品收益较高对于储蓄的分流起到了推波助澜的作用。正如我们在前面的消费数据评论报告以及居民消费的系列报告中所分析的那样，更多的居民通过专业机构进行理财使得他们更容易分享股市整体向好所带来的财富效应，也让消费者信心与股市走势更加一致。同时，居民在储蓄、基金方面资产的结构性变化为银行提高中间业务收入占比提供了空间，有利于我国银行提高持续盈利能力与综合服务能力。